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基金四季度主动加仓博反弹

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  在新增的重仓股中,除新华保险、凤凰传媒、东吴证券都是年底上市的新股。除参与打新外,基金还新增了一些中小盘股,如信息技术行业的四维图新、拓维信息和顺网科技(微博)等。此外,新增重仓股出现了电力股,如内蒙华电(见表5)。

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  • 2010年基金四季报

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  被减持的重仓股主要集中在大消费个股、周期类个股。由于去年四季度周期类个股跌幅较大,被减持的个股中潞安环能成为减持市值最多的股票。去年二、三季度基金重点持有的大消费个股也成为被减持的对象,美的电器、苏宁电器(微博)等被减持较多,中信证券(微博)也遭大幅减持(见表4)。

  值得一提的是,与之前市场所预期的不同,去年前三季度曾被基金大刀阔斧砍掉的强周期性个股占据了新增持仓的主流。四季报显示,在机械、金属非金属、农林牧渔、石化塑胶、房地产业等8个周期性行业中,基金大多数都在增持。特别是房地产行业,60家基金公司的持股市值大幅上升至200多亿元。王亚伟是一典型代表,其管理的华夏大盘去年四季度前十大重仓股中出现了二线地产股云南城投。此外,该基金还加仓了金融保险、制造业个股。

  部分基金经理认为,受益于银行信贷相对转好和流动性紧张局面的缓解,低估值的大盘蓝筹股可能在一季度走出反弹行情,但对于反弹的高度估计仍偏向于保守。而代表中小股票的中小板指数、创业板指数等估值泡沫较大的指数,仍有下跌空间。总体上看,由于国家不会出台4万亿元那样的支持政策,且投资者目前信心不足,因此A股可能仍将维持震荡格局,难以出现大牛市。

  一些基金经理在近日接受记者采访时表示,去年四季度减持医药、消费等行业的主要原因与估值有关,相对蓝筹股来说,这些行业的估值已高。不过,并不是不看好这些行业的发展前景,待估值合理后将会适时重新配置。

  在被剔除的重仓股中,周期型行业个股居多,如建材行业的南玻A、亚泰集团,汽车行业的江淮汽车、一汽夏利等。

  基金的行业配置也是投资者最为关注的一个方面。据记者观察,与以往公募基金在熊市中曾经采取的“抱团取暖”策略不同,这次四季报所反映出来的基金持仓行业具有明显的分散化趋势,投资风格的差异化也在加大。具体来看,采掘、机械设备、金属非金属、电子、信息技术位列增持行业前五名。而去年大热的批发零售、医药、食品饮料等则位居基金减持行业的前三名。

  贵州茅台是基金第一大重仓股。基金在去年四季度共增持贵州茅台812.4万股。第二大权重股为招商银行,被增持2.94亿股。第三大权重股为民生银行,被增持3亿股。

  另一位基金“一哥”孙建波所执掌的华商盛世去年四季度也对周期性股票较为青睐。去年国庆节后,该基金便大幅增仓了煤炭、有色金属等周期性品种,虽然中途一度降低仓位,但在12月下旬,其再次增仓。孙建波认为,2011年将进入经济复苏增长阶段,反映经济周期启动的周期性品种将有较多的投资机会。而上投大盘蓝筹的基金经理罗建辉也指出,经过两个多月的大幅调整,强周期性个股大多已跌出了投资价值,重新配置乃大势所趋。

  去年四季度基金前10大重仓股的留存度为80%,三季度持有的重仓股格力电器、中国神华被剔除,伊利股份、泸州老窖进入四季度重仓股。整体而言,去年四季度重仓股结构配置延续了去年二、三季度的特点,大消费行业和银行、保险占主导地位。前十大重仓股中除了万科A外,其余的均是金融保险和食品饮料个股。五粮液是十大重仓股中唯一被减持的个股,其余个股的持仓量均有所增加。

  2010年四季度A股市场走势跌宕起伏,11月的单边上涨吸引了基金大佬们的竞相加仓。天相统计数据显示,截至2010年12月31日,全行业409只偏股型基金平均加仓达2.51%,整体股票仓位一度上升到84.46%,这比去年三季度时上升了2.5%,且逼近历史最高点。基金人士认为,高仓位持股间接显示了公募基金对当期及今年一季度行情的乐观。

行业名称 占净值比例(%) 占基金行业投资总市值比例(%)
金融、保险业 9.44 16.03
机械、设备、仪表 8.41 14.27
食品、饮料 7.06 11.98
医药、生物制品 5.02 8.51
信息技术业 3.86 6.55
房地产业 3.57 6.06
批发和零售贸易 3.47 5.89
采掘业 3.43 5.81
金属、非金属 2.49 4.22
石油、化学、塑胶、塑料 2.16 3.66
电子 1.69 2.88
社会服务业 1.55 2.63
建筑业 1.52 2.58
交通运输、仓储业 1.23 2.09
电力、煤气及水的生产和供应业 1.05 1.79
纺织、服装、皮毛 0.76 1.30
农、林、牧、渔业 0.62 1.05
综合类 0.61 1.04
传播与文化产业 0.58 0.99
其他制造业 0.20 0.35
造纸、印刷 0.16 0.27
木材、家具 0.04 0.07

  商报讯(记者
王丹)基金2010年四季报昨日悉数披露完毕,各基金的持仓持股状况尽现眼底。统计数据显示,股票基金以历史次高仓位迈入了2011年。而在行业配置方面,尽管去年底众基金一致唱多消费行业与新兴产业,但不少基金却在当期重拾强周期个股。

  从分市场看,去年四季度前两个月大盘蓝筹股和政策扶持下的中小盘成长股表现较为抗跌,大消费类行业先扬后抑,但是在2011年12月份后期中小盘个股出现大幅杀跌。分析师认为,基金对于大盘蓝筹股的青睐,导致基金重仓股减少,从另一方面来说,也加速了中小盘个股的下跌。

  整体出现加仓

  从去年四季度基金对持股进行增减持的情况来看,增仓幅度最多的为招商银行、贵州茅台、伊利股份;减仓幅度最大的为潞安环能、美的电器、海螺水泥。

  海通证券(微博)分析师认为,基金增持股票行为存在两种可能,一种是主动增持,另一种是由于市值大幅增加产生的被动增持。当增仓比例超过该股票的区间涨幅时,可以认为是主动增仓,而当增仓比例小于该股票的区间涨幅时,则可认为是被动增仓。去年四季度市场整体市值是下跌的,前20只被增持的股票可以认为是主动增仓。在减仓股票中,减持比例普遍低于相关股票市价跌幅,因此减持的股票也基本可以认为是主动减持。

  部分基金经理认为受益于银行信贷相对转好和流动性紧张局面的缓解,低估值的大盘蓝筹股可能在一季度走出反弹行情,但对于反弹的高度估计仍偏向于保守。

  尽管还看不到股市有任何反转迹象,但整体来看,各类型基金在去年四季度均出现了加仓行为。

  文/本刊记者 张学庆

  基金的行业配置有哪些变化?从统计数据看,基金持有的前5大行业分别为金融保险、机械设备、食品饮料、医药和信息技术(见表1)。相比去年三季度末,信息技术行业取代批发零售进入前5,机械设备、医药被减持,金融保险、食品饮料则受到增持。

  表2去年四季度末基金十大重仓股一览表

  表1 去年四季度末基金行业投资情况

股票简称 期末持仓市值(万元) 期末持仓股数(万股) 期末持仓占流通股比例(%) 期末参与基金数(只) 持仓市值变动(万元) 持仓股数变动(万股) 期末股票收盘价(元) 本期股票涨跌幅(%)
贵州茅台 3045390.68 15754.74 15.18 213 305093.78 812.43 193.30 1.42
招商银行(微博) 2834856.94 238825.35 13.52 215 519032.87 29438.01 11.87 7.32
民生银行 1826585.19 310116.33 13.73 157 271028.29 30606.02 5.89 6.70
五粮液 1737941.73 52986.03 13.96 154 -309596.57 -3419.99 32.80 -9.64
中国平安(微博) 1557618.27 45227.01 9.45 123 174805.93 2363.97 34.44 2.59
浦发银行(微博) 1460847.65 172066.86 11.53 122 131755.66 16435.48 8.49 -0.59
兴业银行(微博) 1447534.13 115617.74 10.72 120 82853.58 5474.03 12.52 1.05
万科A 1304370.04 174614.46 18.08 123 243809.76 28128.24 7.47 3.18
伊利股份 1284798.95 62887.86 39.62 119 292675.59 8187.13 20.43 11.64
泸州老窖 1012440.04 27143.16 37.94 88 95238.35 3564.72 37.30 -4.11
股票代码 股票简称 期末持仓市值(万元) 期末持仓股数(万股) 期末持仓占流通股比例(%) 期末参与基金数(只) 持仓市值变动(万元) 持仓股数变动(万股) 期末股票收盘价(元)
601336 新华保险 72599.44 2604.93 20.54 53 72599.44 2604.93 27.87
601928 凤凰传媒 69310.42 8290.72 29.62 29 69310.42 8290.72 8.36
601555 东吴证券 46184.40 7029.59 25.56 34 46184.40 7029.59 6.57
600863 内蒙华电 40167.94 4839.51 8.45 2 40167.94 4839.51 8.30
002405 四维图新 36268.10 1806.18 5.01 3 36268.10 1806.18 20.08
002261 拓维信息 22386.24 1162.92 5.33 3 22386.24 1162.92 19.25
600779 水井坊 20637.86 979.96 3.32 3 20637.86 979.96 21.06
300113 顺网科技 19925.00 806.68 11.48 4 19925.00 806.68 24.70
601002 晋亿实业 19905.60 2037.42 2.76 1 19905.60 2037.42 9.77
300079 数码视讯 19650.80 795.58 6.20 3 19650.80 795.58 24.70

  钟情金融保险

  表4去年四季度末基金十大减持重仓股一览表

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  被基金增持的前5大行业为金融保险、食品饮料、房地产、电力及社会服务业。这些行业均为防御性行业,而且估值较低、安全边际较高,其去年市场表现较差,具有估值修复的预期。事实上,这些行业在去年四季度表现较好,因此部分基金的增持行为见效了,业绩表现要好于相关市场指数。

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