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私募基金加速阳光化进程



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  管理层对理财方式的探索逐渐拓宽,私募基金真正意义上的阳光化成为一个必然的结果

多数私募基金认为,目前私募发展中面临的最大问题是法律地位不明确。CFP资料

  文/《财经国家周刊》记者 汤雅婷

  私募基金是否纳入新版《证券投资基金法》目前仍尚无定论

  1月14日,在全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林指出,2011年将重点关注提升市场效率、推动基金法修改等工作,“建立适当的私募基金监管制度”。

  东方早报记者 肖莉

  这是自2004年私募基金规模发展以来,监管层首次在相关工作会议上,正式提出将研究规范私募基金的制度安排。业内人士普遍猜测,国内庞大的私募基金在2011年有望迎来实质性的“阳光化”。

  私募基金是否应纳入《证券投资基金法》(以下简称《基金法》)的争议难消。

公海app710,  私募潜行

  私募排排网研究中心近期对43家顶级阳光私募的调查显示,84.2%的私募认为应将私募基金纳入《基金法》监管范围,甚至有52.6%阳光私募认为应向私募基金发放“牌照”。

  长期以来,在公募基金由于政策支持而实现超常规发展的情况下,私募基金却一直处于“灰色”地段——不公开的报表、飘忽不定的投资风格、灵活的操盘手法,以及远超公募基金的高额收益率。

  不过,阳光私募的这一呼声,似乎遭遇到不少阻力。知情人士透露,是否将阳光私募纳入到《基金法》监管范围,目前并没有定论,各方仍争执不休。

  虽然身份模糊,但并没有影响到私募基金发展的突飞猛进。

  逾万亿私募“身份不明”

  好买基金研究中心统计显示,截至2010年12月31日,国内通过信托平台发行的证券投资类私募基金已达614只;私募管理公司的数目为242家;私募基金公司的从业人员已超过了3000人;阳光私募的资产管理总规模已达2000亿元人民币以上。

  据统计,目前全国私募基金的规模在1.1万亿元左右,其中信托私募证券基金(俗称阳光私募)规模在400亿元左右。股指期货及融资融券推出后,私募基金管理机构五年内预计将达5000家,信托私募管理规模预计突破千亿元。

  2010年国内股市表现疲弱不振,但私募证券基金的业绩表现却可圈可点。数据显示,具有持续业绩记录的587个私募证券信托产品2010年全年平均收益率为6.4%,跑赢市场18.91%,也跑赢股票型公募基金3.39%。

  而根据有关调查,目前国内私募证券投资机构管理资产规模偏小,57.9%的私募管理的资产规模在5亿元以下,管理的信托产品规模65.9%在5亿元以下。

  目前,国内的私募资金主要集中在北京、上海、广州、深圳、辽宁和江苏等地,以私募股权基金和私募证券投资基金为主。“在各省会城市,公开的阳光私募基金只有一两家,但私下的民间私募基金却至少有十来家。”一位在华东某二线城市从事私募基金投资的人士说。而江浙、广东一带还囤积了大量的游资,在行情渐起之时“重出江湖”,形成了目前私募基金“南强北弱”的格局。

  近期早报记者在采访一些阳光私募的负责人时,多个阳光私募的基金经理都主动谈到私募的立法问题。

  私募证券投资基金的运作模式大致有四种。

  有私募基金经理称:“应该多关注我们这个行业,市场发展到这个阶段,阳光私募的力量已经不能忽视,这么大体量的资金,一直在地下不受监管,不利市场的规范、有序。”

  承诺保底,即基金将保底资金交给出资人,相应地设定底线,如果跌破底线,自动终止操作,保底资金不退回。严格意义来讲,承诺保底不是真正的私募基金。

  还有阳光私募的基金经理称:“我们不买妖股,不买垃圾股,希望通过阳光化、自律运作,树立阳光私募规范、合法的形象,摆脱私募基金过去给人‘见不得阳光、上不了台面’的市场印象。”

  接收账号,即客户只要把账号给私募基金即可,如果跌破10%,客户可自动终止约定,对于盈利达10%以上部分按照约定的比例进行分成。这种类型大多针对熟悉的客户,或者大型企业单位。一般属于地下私募基金,不受法律保护。

  私募排排网研究中心刚刚对国内43家顶尖私募基金管理机构的调查显示,多数私募管理机构认为,目前私募证券投资机构发展中面临的最大问题是法律地位不明确。

  第三种是投资人以股权的方式成立投资公司,聘请基金经理进行投资。自20007年6月《合伙企业法》生效后,这种类型的基金开始发展。

  参与该项调查的43家私募机构中,管理资产规模1亿元以下的占26.3%;1亿-5亿元的占31.6%;5亿-10亿元的占15.7%;10亿元以上的占26.3%。该调查基本覆盖了国内阳光私募的大、中、小各类型机构。

  还有一种是信托基金,2005年在深圳开始出现“阳光私募”,即通过信托公司募集资金,银行进行托管,通过私募基金公司运作的投资基金。是目前唯一合法的私募基金类型。

  期盼“牌照”管理

  信托账户掣肘

  根据私募排排网研究中心的调查,在接受调查的43家私募基金中,84%的私募基金认为,法律地位不明确,是私募基金发展中面临的最大问题;13%的私募基金认为,客户认同度不高,是私募基金发展面临的最大问题;另有13%的私募认为,销售渠道过于强势,不利于私募基金的发展。

  国内私募基金目前主要以阳光私募为主,其2000亿元的规模已经成为市场的一支重要力量。

  可查资料显示,2009年,人大财经委就《基金法》修改进行调研,引发了私募证券是否要纳入法律监管的激烈争议。

  但2009年7月,中国证券登记结算公司突然暂停信托公司新开设证券账户,至今仍未有重新启动迹象。“现在私募想要发行只能采取购买信托账户的方式,目前信托空账户主要有两个来源:一是此前开设的多余的老账户,二是阳光私募到期清盘后闲置的账户。”一位私募基金公司的人士说。

  有消息称,监管部门与市场参与者已达成共识,这次修法的主要任务是把私募基金纳入《基金法》中。去年12月2日,全国人大常委、财经委副主任吴晓灵给私募基金的监管定调,她认为,对私募基金可以实行适度监管,以保证市场应有的灵活性。

  虽然各种类型的阳光私募发行量在2010年再次创了一个新高,但现存的为数不多的信托账户已经成为掣肘国内私募基金持续发展的一大障碍。老账户日益稀少,信托账户的叫价越来越高,发行产品的成本越来越高。再加上对信托产品规模成立与投资顾问公司资历的要求等问题,导致部分私募基金公司的新产品发行计划被延期或者搁置。

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